【券商聚焦】华泰证券：7月社融增速企稳料下半年政策保持大体平稳_港股频道

（原标题：【券商聚焦】华泰证券：7月社融增速企稳料下半年政策保持大体平稳）

金吾财讯 | 华泰证券表示，7月新增人民币贷款同比多减，而新增社融同比多增，主要反映股票融资上升、以及温和逆周期调节下企业和政府融资同比多增的提振。同时，7月M1同比增速持平、而M2同比增速回落，部分受资本市场调整的拖累。

考虑7月是传统信贷小月，社融增速虽然出现企稳的势头，但能否持续企稳回升还有待观察。往前看，主要关注财政能否发力托举、以及实体经济总需求及融资需求走势。低基数下7月新增人民币贷款仍同比多减，显示实体经济融资需求仍偏弱。7月社融同比多增，主要受益于股票融资暂时性上升、财政温和发力下政府债净发行同比多增、以及低利率下企业债发行放量。往前看，随着去年8-12月政府债净发行基数走低，财政发力将有助于提振社融增速。另一方面，地方自发性加速化债带来的压力能否缓解亦值得关注。结合7月政治局会议来看，该机构预计下半年政策保持大体平稳，广义财政（一般公共预算+政府性基金）支出同比有望从上半年的-2.9%温和回升至0%左右。

【券商聚焦】华泰证券：7月社融增速企稳 料下半年政策保持大体平稳

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