【券商聚焦】长江证券维持太平洋航运买入评级 指盈利弹性充分释放

（原标题：【券商聚焦】长江证券维持太平洋航运买入评级 指盈利弹性充分释放）

金吾财讯|长江证券发布研报指，太平洋航运(02343.HK)2026年上半年实现归母净利润1.1亿美元，同比+310.5%；中期股息每股15.5港仙，分红率100%。该行认为，地缘扰动导致有效运力持续偏紧，航距拉长推动吨海里需求增长，公司小船型供给格局优于大船型；叠加成本管控释放经营杠杆，盈利弹性充分释放。 财务与运营方面，公司上半年TCE收入同比增加1.09亿美元，自有船营运开支同比持平，折旧仅增2%，净财务开支同比-4%；日均综合现金保本点维持在6,800美元/日以下。小灵便型、超灵便型船TCE分别录得14,150和16,550美元/日，同比+29%和+35%，均跑赢对应指数16个百分点。 下半年展望，公司小灵便型、超灵便型Q3分别有78%、82%营运日数按15,810和18,680美元/日锁定，签约价格较H1进一步上抬；且Q3签订比例较往年更低，预留更高即期敞口。股东回报方面，公司按剔除卖船收益后净利润的100%派发中期股息，并执行4,000万美元回购计划，H1已回购约950万股并注销。 该行上调2026-2028年归母净利预测至2.4、2.9、4.0亿美元，对应PE分别为10.9、8.9、6.5倍；按100%派息率测算，对应股息率约9.2%、11.3%、15.5%，维持“买入”评级。