港股早盘低开低走 恒指半日跌1.17% 明星科网股全线受挫

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金吾财讯 | 港股早盘低开低走，三大股指均跌逾1%，截至午间收盘，恒生指数下跌1.17%；国企指数下跌1.27%；恒生科技指数下跌1.17%。

蓝筹中，万洲国际（00288）跌4.78%，安踏体育（02020）跌3.62%，新东方-S（09901）跌3.54%，网易（09999）跌3.50%，翰森制药（03692）跌3.33%；涨幅方面，康师傅控股（00322）涨4.81%，龙湖集团（00960）涨3.61%，中国铝业（02600）涨3.57%，华润置地（01109）涨3.42%，中芯国际（00981）涨3.22%。

板块方面，光通信板块整体反弹，曦智科技-P（01879）涨8.34%，长飞光纤光缆（06869）涨7.86%，海光芯正（01191）涨7.29%，中际旭创（03308）涨7.16%，华虹宏力（01347）涨7.13%，剑桥科技（06166）涨7.09%。消息面上，近日上海市经济和信息化委员会印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》。其中提到，攻坚下一代模型架构，推动基于状态空间模型、循环神经网络变体、液态神经网络等非Transformer架构的多技术路线探索。攻关超大规模智能算力集群组网技术，围绕高性能计算芯片（GPU/NPU）、量子芯片（QPU）、高速光互连（CPO）、高带宽内存（HBM）及异构服务器等核心环节，提升智算硬件的供给能力，推动自主芯片与主流大模型深度融合。另一消息面上，开源证券新近研究指，光通信产业趋势的可持续性，首要锚定北美四大云厂商资本开支预期与下游商业化落地进展两大指标。资本开支方面，2026年二季度北美四大云厂资本开支合计超1700亿美元，全年指引上修至约7450亿美元。商业化落地层面，谷歌云业务实现营收248亿美元，同比增长82%；微软智能云业务实现营收393亿美元，同比增长32%；亚马逊AWS云业务实现营收422亿美元，同比增长37%。云收入体量快速扩容间接印证商业化落地进程加速、应用端落地加速推行。该机构认为，国内光芯片企业也正迎来从验证到量产、从样品到订单的全面提速拐点，产业进展有望继续提速。该机构重申光通信景气度上行的确定性，建议高度重视光通信产业链。

明星科网股集体走软，腾讯音乐-SW（01698）跌13.59%，哔哩哔哩-W（09626）跌3.69%，网易（09999）跌3.50%，阿里巴巴-W（09988）跌3.24%，BOSS直聘-W（02076）跌3.15%，京东集团-SW（09618）跌3.00%，腾讯控股（00700）跌2.93%，快手-W（01024）跌2.49%，百度集团-SW（09888）跌2.01%，美团-W（03690）跌1.88%，小米集团-W（01810）跌1.58%。消息面上，近两周美股科技股密集披露业绩，带动行情反复波动。而腾讯、京东、阿里、美团等国内互联网巨头也即将陆续公布财报。港股与A股资金对这些龙头的关注点，同样正从“业绩是否持续承压”转向“盈利修复能否持续兑现”。当前各大科技企业均在加码AI基础设施投入，参考亚马逊、Meta、谷歌等美股云计算巨头的财报表现及市场反应，大幅扩张资本开支已明显压制短期利润与自由现金流，这也令市场高度关注国内科网企业投入与回报的平衡问题。另一消息面上，美国银行分析师Alex Liu在最新的市场反馈中指出，当前主导中国互联网板块的三大核心博弈点已经明朗：AI大模型不可避免的商品化趋势、字节跳动在本地生活与电商领域竞争压力的边际缓解，以及持续疲软的宏观消费与暑期出行需求。资金正在重新评估各家大厂的性价比与基本面兑现能力。随着算力成本上升和激烈的价格战，单纯的模型层经济效益正在被削弱。市场逐渐达成共识：大模型的技术追赶难度并不高，最终的商业化赢家将出现在多模型生态、AI智能体（Agent）应用以及端侧AI领域。

个股方面，万洲国际（00288）盘初急剧下挫，午间收跌4.78%。消息面上，万洲国际于8月11日公布史密斯菲尔德2026年中期业绩，销售收入为75亿美元，同比减少0.77%；史密斯菲尔德应占净利润4.84亿美元，同比增长17.48%。截至上半年末，万洲国际间接拥有史密斯菲尔德86.9%的股权。花旗对此发布研报指，万洲附属公司史密斯菲尔德第二季营运表现符合该行对万洲国际美国及墨西哥地区的预期，但其将2026年经调整经营溢利指引下调7%则逊于预期。花旗认为，史密斯菲尔德下调指引是由于生猪期货价格呈下跌趋势。跌势很可能源于行业供应增加以及通胀削弱需求。然而，由于第四季生猪价格通常季节性偏弱，目前判断美国生猪价格周期是否逆转仍为时尚早。该行将万洲国际2026-2028年预期盈利下调6-11%，以反映对美国及中国业务的较低估计，目标价由12.3港元下调至10.1港元，维持“买入”评级。

中国铁塔（00788）股价持续受压，午间收跌4.48%。消息面上，中国铁塔公布2026年6月30日止六个月业绩，股东应占溢利74.89亿元人民币，同比增长30.09%；每股基本盈利0.43元。拟派中期股息0.19122元人民币（税前）。期内营收486.93亿元人民币，同比减少1.83%。分业务来看，运营商业务收入为人民币403.57亿元，同比下降5.0%。中国铁塔执行董事兼董事长张志勇表示，公司营收下滑认为这是阶段性结果，主要受到中国电信及中国联通的4G一张网建设带来的退租及极简站改造影响，相关影响预计会在今年或明年结束，预计公司的塔类业务及室内分布式天线系统业务将保持按年基本持平或略有下降。值得一提的是，近日工信部发布今年上半年通信业经济运行情况。上半年，电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.7%。

国金证券认为，回顾7月行业信息，经济整体延续弱稳运行，结构性分化依然明显。出口与AI产业链是当前经济的重要支撑项，而投资整体维持低位运行。消费虽有初步复苏迹象，但改善更多源于低基数与“618”大促的短期共振，而非消费意愿的根本性修复。居民储蓄意愿仍处历史高位，消费复苏的斜率预计较缓。当前消费板块宜以“韧性中寻弹性、结构中觅增量”的视角加以审视，重点跟踪三条线索：消费品出口出海趋势的延续性、居民储蓄意愿和收入预期的边际变化，以及AI对于消费行为和增量需求的潜在影响方向。