【券商聚焦】光大证券国际：恒指26000点有阻力，关注消费与AI

（原标题：【券商聚焦】光大证券国际：恒指26000点有阻力，关注消费与AI）

金吾财讯|光大证券国际发布研报指，上周港股市场个别发展，恒生指数一周下跌0.84%，报25,668点，终止了此前连续多周的升势；国企指数同期跌0.94%，而恒生科技指数则逆市上升0.6%。美股三大指数保持向上，纳斯达克指数周升幅达5.19%。宏观数据方面，美国7月非农就业职位意外减少2.3万个，远逊于市场预期的增加8万个，失业率则微降至4.1%，数据加剧了市场对美国经济前景的辩论。 针对港股前景，报告技术分析认为，恒生指数在26,000点关口的阻力仍然存在，下方则可留意25,000点关口的支撑。板块方面，报告重点提及消费与制造业。为提振内需，国务院公布的扩大消费相关规划提出，目标到2030年社会消费品零售总额达到约60万亿元人民币，料对内地消费板块的悲观情绪有改善作用。同时，随着中东局势相对缓和，市场憧憬订单回流，内地衣服代工龙头板块值得关注，报告并提及波司登(03998.HK)。 在基金与科技股领域，报告详细剖析了内地科技产业的新波段投资机会。其指出，产业正从过去依赖流量营销的模式，转向以AI智能体（Agent）应用落地与硬核制造外溢为双核驱动的新阶段。市场曾对腾讯的大模型进度存有疑虑，但腾讯云推出的WorkBuddy智能体平台已成功实现逆袭，展现出极强的韧性与产业升级动力。 债市方面，受疲软的非农数据影响，市场对美联储加息预期出现波动。报告显示，截至上周五尾盘，美国2年期及10年期国债孳息率均有所下滑。根据CME FedWatch工具，美联储9月加息概率已从前一周的67%降至44.4%。此外，香港政府公布了第11批银色债券的发行条款，目标发行额500亿港元，保底息率上调至4.25厘，高于上一批的3.85厘。