【券商聚焦】中信建投维持再鼎医药买入评级 指自研管线加速推进

（原标题：【券商聚焦】中信建投维持再鼎医药买入评级 指自研管线加速推进）

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，再鼎医药(09688.HK)2026年上半年业绩符合预期，产品收入环比改善。公司自研管线正加速推进，核心资产有望于年内迎来密集数据读出及关键研发进展，维持“买入”评级。 业绩层面，2026年上半年营收2.059亿美元，同比下降5%，产品收入净额环比增长11%，主要受尼拉帕利表现企稳及艾加莫德销量增长推动。二季度单季营收1.063亿美元，环比增长7%。 自研管线是报告核心关注点。核心品种ZL-1310(DLL3 ADC)在小细胞肺癌(SCLC)领域展现出潜在同类最优竞争力，其颅内客观缓解率(ORR)达62.5%，3级及以上治疗相关不良事件(TRAEs)发生率为16.4%。报告指出，其用于2L+ SCLC的全球3期研究预计2027年上半年完成入组，并有望支持美国加速批准申报。在1L SCLC方面，公司计划于2026年10月ESMO大会首次披露Zoci联合阿替利珠单抗的初步数据，并计划于下半年启动全球注册性3期研究。此外，ZL-1310在肺外神经内分泌癌(epNEC)中也显示出38.2%的确认ORR，适应症布局持续拓宽。 另一核心自研管线ZL-1503(IL-13×IL-31Rα双抗)，作为特应性皮炎领域潜在同类首创药物，其首次人体安全性及药代动力学数据预计2026年下半年公布。 费用方面，研发费用同比增长14%至1.274亿美元，销售、一般及行政费用同比微增3%，整体保持审慎。上半年净亏损1.018亿美元，同比扩大14%，主要受许可费用增加及存货减值影响。报告预计公司2026-2028年营业收入分别为29.11亿元、34.29亿元、47.99亿元。