【券商聚焦】兴业证券维持太古地产增持评级 指零售业态全面修复

（原标题：【券商聚焦】兴业证券维持太古地产增持评级 指零售业态全面修复）

金吾财讯|兴业证券发布研报指，太古地产(01972.HK)2026年上半年零售业态全面修复，近期针对离岸信托及境外保单的征税政策对公司直接影响有限。 核心业绩方面，2026年上半年公司总营收同比增长8%至94.13亿港元，得益于出售高利润深水湾道6号物业，核心净利润同比增长11%至49.00亿港元；撇除出售资产后的经常性核心净利润同比高增36%至46.61亿港元。其中，物业买卖业务由亏转盈，贡献经常性核心净利润12.11亿港元；物业投资业务因美国Brickell出售后租金流失及利息资本化率下降，贡献经常性核心净利润同比下滑8%至34.45亿港元。公司继续兑现派息承诺，中期股息每股0.37港元，同比增长6%。 业务运营亮点集中于零售业态。2026年上半年，公司内地及香港零售业态应占租金收入分别同比增长14%与3%，占总应占租金收入的40%和17%。期内，香港太古广场购物商场、太古城中心及东荟城名店仓的零售额分别同比增长15%、3%及16%；内地零售业态组合的应占零售额（不含车）同比增长23%。香港写字楼应占租金收入同比基本持平，太古广场出租率维持高位，续租租金降幅收窄；内地写字楼应占租金收入同比增长3%，撇除汇率因素后则同比下滑3%。 财务结构方面，截至2026年上半年末，净负债比率为14.8%，加权平均融资成本较2025年末下降0.2个百分点至3.3%，利息支出总额同比下降13%至8.49亿港元。 基于公司运营能力行业领先、2026年末起新项目将陆续开业贡献增量收入，维持“增持”评级。预计公司2026/2027/2028年每股股息为1.20/1.26/1.31港元。风险提示包括办公楼业态租金持续承压、零售额增长及项目开业进度不及预期、派息不及预期。