【券商聚焦】国元国际：金价突破四千二美元 关注港股黄金股

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金吾财讯|国元国际发布研报指，国际金价突破4200美元/盎司，创近七周新高。该行认为，美国7月ADP就业数据大幅低于预期，显示劳动力市场降温，令市场开始修正此前过度鹰派的加息预期。随着经济数据转弱，黄金前期承受的来自高利率和加息预期的主要宏观压制因素得到边际缓解，定价环境出现改善。 该行进一步解释，本次金价上涨的核心传导路径清晰：就业与经济数据降温，导致加息概率下降，进而带动美债收益率与美元回落，最终使得黄金的持有机会成本下降。若后续非农就业等数据进一步确认劳动力市场放缓，市场交易逻辑可能由“担忧继续加息”转向“加息空间受限”，甚至重新讨论未来的政策宽松可能性。 对于后市，研报判断金价突破4200美元构成右侧交易信号，市场正由“左侧筑底”转向“右侧突破”。但由于单月ADP数据指示意义有限，且金价在4300美元附近面临技术压力位，可能遭遇获利了结与前期套牢盘双重压力，因此尚不能确认新一轮单边上涨已完全确立。行情能否延续，需观察美国非农数据是否能继续低于预期、美债收益率能否稳定回落，以及金价能否在回踩中守住4160美元左右的支撑位。 该行强调，港股黄金板块此前已较充分反映利空因素，调整充分。金价上行后，黄金股因盈利弹性高于金价本身，其估值修复和盈利上修的可能性增加，风险收益比改善。研报建议关注紫金黄金国际(02259.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、万国黄金集团(03939.HK)及潼关黄金(00340.HK)。