【券商聚焦】兴业证券首予英矽智能增持评级 指多元合作加速转化

（原标题：【券商聚焦】兴业证券首予英矽智能增持评级 指多元合作加速转化）

金吾财讯|兴业证券发布研报指，英矽智能(03696.HK)发布2026年上半年正面盈利预告，预计收入达1.025亿至1.065亿美元，同比增长272.7%-287.3%；净利润及经调整非IFRS净利润均实现同比扭亏，分别预计为3350万至3950万美元和4550万至5150万美元。业绩显著增长主要归因于对外授权、共同开发及研究合作协议收入的大幅增加，以及经营效率的系统性提升，反映出公司多元合作模式正加速转化为收入贡献。 全球顶级药企合作矩阵加速扩容，平台商业价值持续抬升。2026年3月，公司与礼来达成的全球管线授权及AI药物研发合作，包含1.15亿美元首付款及最高约27.5亿美元的潜在总价值。此后，公司接连与SK生物制药、武田制药等签署重量级合作协议，潜在总额分别超25亿美元及最高约6亿美元。同时，与康哲药业(00867.HK)在CNS及自身免疫疾病领域达成两轮合作，后者合作有望带来最高约12亿元人民币里程碑付款。上述合作矩阵覆盖对外授权、共同开发等多种模式，兼顾近期付款与中长期回报。 平台研发效率与项目转化能力持续获验证。公司Pharma.AI平台驱动管线高效产出，ISM0387从分子设计到优化全程不足12个月。最新提名的第31项临床前候选化合物ISM9528，是一款靶向此前未与疼痛管理建立系统性关联的Target Z的潜在全球首创非阿片类疼痛候选药物，验证了AI平台挖掘潜力靶点的能力。 核心管线催化密集，进入临床兑现期。核心产品Rentosertib的中国III期临床已正式启动，吸入制剂亦获CDE临床试验批准。ISM8969在澳大利亚I期完成首例人体给药并达成首个临床里程碑。ISM6331的首次人体I期数据获ESMO 2026口头报告接收，并获FDA快速通道资格，多重催化将贯穿下半年。 兴业证券预测公司2026-2028年EPS为0.03、0.10、0.18美元，首次覆盖给予“增持”评级。