【券商聚焦】交银国际维持信义光能中性评级 指周期探底加速产能出清

（原标题：【券商聚焦】交银国际维持信义光能中性评级 指周期探底加速产能出清）

金吾财讯|交银国际发布研报指，信义光能(00968.HK)2026上半年业绩受光伏玻璃价格波动影响而显著承压，收入同比降23%至84.3亿元(人民币，下同)，盈利同比降95%至0.39亿元，其中光伏玻璃业务录得亏损，盈利主要由可再生能源发电业务贡献。光伏玻璃收入同比降24%至71.6亿元，主因销量降6%及平均售价下跌20%，拖累毛利率同/环比下降8.1/13.8个百分点至3.3%。 周期探底正在加速行业落后产能出清。报告指出，由于中国内地光伏装机下降，2.0毫米玻璃每平米价格由年初的10.5元跌至5月的8.5元。4月以来行业持续减产，中国内地在产产能已从3月底的8.7万吨降至目前的7.1万吨，仅7月冷修就达0.5万吨。供给减少叠加组件客户低价囤货，行业库存快速下降至年内最低，玻璃价格于8月反弹。交银国际认为，尽管周期探底导致公司短期业绩承压，但这将加速落后产能出清，有利公司长期盈利回升。 基于上述因素，交银国际将信义光能2026-28年盈利预测分别下调87%/49%/34%，并将估值基准由0.95倍2026年市账率下调至0.7倍，目标价由3.67港元下调至2.65港元，维持“中性”评级。