【券商聚焦】财通证券维持ASMPT(00522)增持评级 指业绩强劲增长可见性高

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金吾财讯|财通证券发布研报指，ASMPT (00522.HK) 2026年第二季度业绩表现强劲，收入及盈利均超市场预期。公司实现收入6.30亿美元，同比增长52.1%；经调整净利润6.38亿港元，同比增长253.9%。2026年上半年新增订单总额达16.3亿美元，同比增长85.1%，订单付运比(B/B Ratio)攀升至1.43倍，为2021年上半年以来最高水平，显示未来收入增长具备较高可见性。 报告重点指出，半导体解决方案(SEMI)分部中，热压键合(TCB)与光子学(Photonics)业务仍是核心增长引擎。TCB方面，C2S大尺寸复合芯片重复订单持续落地，C2W已获批量订单并交付超细间距TCB设备。Photonics方面，2026年上半年可插拔光收发器收入同比接近两倍增长至约7500万美元。公司亦与领先业界伙伴合作开发面板级封装解决方案，管理层预计先进封装的总可用市场(TAM)到2028年将超过16亿美元。 表面贴装(SMT)分部同样受益于AI服务器对高端贴装设备的强劲需求，该分部第二季度收入同比增长47%，订单额达4.75亿美元，经调整毛利率同比提升4.2个百分点至36.8%。管理层对两大分部全年收入增长抱有信心，并给予第三季度收入6.3亿至6.9亿美元的指引，以中位数计同比增长46.3%，预示增长动能将延续。 基于强劲的业绩及乐观展望，财通证券维持对ASMPT的“增持”评级。该机构预计公司2026至2028年实现营业收入187.10亿、226.64亿及259.29亿港元，对应归母净利润分别为20.50亿、25.52亿和32.17亿港元。研报同时提示，需关注AI资本开支不及预期、SMT订单高基数波动、先进封装及CPO落地进度不及预期，以及地缘政治及汇率扰动等潜在风险。