【券商聚焦】国盛证券重申百度买入评级 看好全栈AI布局

（原标题：【券商聚焦】国盛证券重申百度买入评级 看好全栈AI布局）

金吾财讯|国盛证券发布研报指，百度集团-SW(09888.HK)近期就主要转换向香港联交所提交申请，并于2026年7月22日收到确认收悉通知，预计年内落实双重主要上市。该行认为，公司已满足港股通纳入的核心要求，后续被纳入港股通标的的预期强化，有望提升流动性并扩大投资者基础。 昆仑芯业务加速向集群化及行业规模部署演进。在WAIC 2026上，昆仑芯重点展示了32/64卡及256卡超节点产品，支持万卡级集群扩展，可显著提升MoE模型训练与推理效率。目前产品已适配文心、DeepSeek等主流大模型，实现规模化商业落地，包括在头部互联网企业部署数万卡集群，中标中国移动(00941.HK)十亿元级集采订单，并与电力、金融等行业重点客户达成合作。 组织架构方面，百度通过设立基础模型研发部(BMU)与应用模型研发部(AMU)形成“基础研发+应用落地”的双轨架构，并于2026年5月设置由年轻研究员构成的模型委员会。该行认为，强基础模型是支撑下游应用生态与商业变现的核心底座，人才密度与组织能力将是大模型竞争关键。 该行重申“买入”评级，看好其芯、模、体的全栈式AI布局及昆仑芯迭代节奏。预计公司2026-2028年收入分别为1272/1357/1505亿元，non-GAAP归母净利分别为146/170/194亿元。给予百度(09888.HK)目标价135港元，美股(BIDU.O)目标价138美元。风险提示包括芯片迭代、模型进展、AI需求及robotaxi扩张不及预期。