【券商聚焦】国投证券首予芯智控股买入评级 指AI业务进入放量期

（原标题：【券商聚焦】国投证券首予芯智控股买入评级 指AI业务进入放量期）

金吾财讯|国投证券发布研报指，芯智控股(02166.HK)已从传统电子元器件分销商向“AI供应链综合服务商”转型，AI算力基建及存储等高景气业务正进入业绩放量期。公司近期发布盈喜，预计2026年上半年拥有人应占利润同比增长不少于460%，至少约2.72亿港元，已远超2025年全年约1.61亿港元的归母净利润水平。 报告认为，公司业绩的核心增长引擎为存储和光通讯业务。2025年存储业务收入同比大幅增长149.3%至19.03亿港元，收入占比提升至28.9%，受益于AI算力需求及国产替代趋势。光通讯业务则受益于AI数据中心建设驱动的高速光模块需求，2025年收入同比增长15.9%至7.37亿港元。此外，公司通过投资宙镓光电（持股46%）向光通讯上游光芯片环节延伸，进一步增强了在产业链中的布局。 从财务预测看，国投证券预计公司2026-2028年收入分别达到142.8亿、178.3亿和201.5亿港元，归母净利润分别为5.38亿、6.28亿和6.73亿港元。其中2026年净利润同比增速预计达233.4%，主要受AI算力基建爆发及国产替代加速的行业机会推动。 估值方面，报告指出公司当前估值低于同业。参考行业估值水平，按照2026年预估市盈率9倍给予未来六个月目标价8.3港元，较当前股价具备较大上行空间，首次覆盖给予“买入”评级。公司亦于2026年7月完成配售，净募资约2.91亿港元，其中约80%用于扩大存储芯片采购及库存，为把握下半年需求提供了营运资金支持。 风险提示包括半导体行业周期性波动、上游原厂授权变化、海外市场拓展及行业竞争加剧等风险。