【券商聚焦】申万宏源评6月工业数据：中下游利润“剪刀差”在收敛_港股频道

（原标题：【券商聚焦】申万宏源评6月工业数据：中下游利润“剪刀差”在收敛）

金吾财讯 | 申万宏源发布6月工业数据点评研报。7月27日，统计局公布6月工业企业效益数据，营收累计同比6.5%、前值5.5%；利润累计同比18.7%、前值18.8%。6月末，产成品存货同比9.5%、前值8.8%。申万宏源认为，6月工业中下游利润“剪刀差”在收敛，石化链利润进一步回落，下游消费链则有改善。展望后续，前期高油价对石化链盈利的滞后冲击或继续显现，但中下游盈利或延续修复。考虑到油价领先成本率约4个月左右，预计高油价对成本率的抬升或延续；但另一方面，石化链中下游供给过度出清下，中下游价格维持韧性，或适度缓和石化链盈利的下滑幅度。消费链利润受益于消费品出口改善、国内消费温和恢复，供给出清带来的通胀韧性或有回升空间，冶金链利润受益于AI需求的改善或也维持较强韧性。