【券商聚焦】广发证券维持美丽田园医疗健康买入评级 指双轮驱动业绩高增

（原标题：【券商聚焦】广发证券维持美丽田园医疗健康买入评级 指双轮驱动业绩高增）

金吾财讯|广发证券发布研报指，美丽田园医疗健康(02373.HK)发布2026年上半年正面盈利预告，预计收入不低于18.8亿元，同比增长不低于28%；经调整净利润不低于2.60亿元，同比增长不低于36%；净利润不低于2.35亿元，同比增长不低于37%。业绩高增主要受两大因素驱动：一是外延扩张加速，公司于2024年收购奈瑞儿、2025年收购思妍丽，后者于2026年1月并表，显著强化了核心20城高端商圈布局，提升市占率及品牌影响力；二是内生提质增效，直营门店同店收入持续提升，医美业务量价齐升，平台化效能与规模效应持续释放，推动利润率进一步改善。 该行看好公司长期发展空间。公司坚持内生增长与外延收购双轮驱动战略，已汇集行业前三大品牌，成为国内规模领先的美丽健康管理服务平台。“双美+双保健”商业模式有效降低获客成本并提升客户粘性，彰显经营韧性。同时，公司持续推进“超级品牌、超级连锁、超级数字化”三大战略，通过精细化运营与规模效应持续提升盈利能力。此外，公司注重股东回报，根据2025年11月发布的长期股东回报计划，未来三年（2026-2028年）拟动用最高12亿元回报股东，承诺每年股利支付比例不低于50%并择机回购股份。 盈利预测方面，该行预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.02亿元、5.02亿元及6.34亿元。参考可比公司估值及公司品牌定位与成长性，给予2026年15倍市盈率，对应合理价值27.65港元/股，维持“买入”评级。风险提示包括品牌及声誉受损、医美及医疗事故、政策监管等风险。