【券商聚焦】信达证券：周大福(01929)零售值回暖趋势明显

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金吾财讯|信达证券发布研报指，周大福(01929.HK)发布2026年4-6月经营数据，期内零售值同比增长15.1%。中国内地市场同比增10.7%，同店销售方面直营及加盟渠道分别实现19.6%和15.7%的同比增长，回暖趋势明显，主要受益于金价回调对黄金首饰需求的刺激。中国内地以外市场零售值同比增44.8%，港澳同店销售增长41.7%，得益于消费气氛向好及持续强劲的客流。 分产品看，计价黄金首饰表现突出，期内中国内地直营渠道同店销售同比增长38%；定价首饰中的设计主导定价黄金首饰零售值同比增长4.3%，展现韧性。公司持续以高级珠宝产品提升品牌吸引力，于6月推出的“东方霓裳 Chinese Couture”系列取得强劲销售，并在社交媒体上获得积极互动。 渠道策略上，公司推进高端化与全球化布局。期内周大福主品牌于中国内地净关店258家，期末门店总数为5047家，同时于长沙国际金融中心及南京德基广场等高端商圈新开4家门店，内地高端形象门店总数达12家。海外市场方面，公司于加拿大温哥华Oakridge Park新开一家高端形象门店。 信达证券预测公司2027至2029财年归母净利润分别为100.6亿港元、107.9亿港元及117.3亿港元，对应市盈率分别为12.3倍、11.4倍及10.5倍。研报提示的风险因素包括金价大幅波动、行业竞争加剧、新品推广及渠道扩张不及预期。（金吾财讯）