（原标题：【券商聚集】中信证券：纺织制造 2026 年压力凸显 下半年起板块具备配置价值）
金吾财讯 | 中信证券表示，二季度，受天气及消费环境波动影响，品牌服饰销售端普遍环比放缓，但仍好于社零整体表现。其中运动鞋服公司保持稳健经营，库存保持相对可控水平。而纺织制造板块公司受原油价格、棉价等纺织原材料价格波动影响，业绩预计表现分化。其中上游棉纺、毛纺、化纤等公司预计受益产品涨价带动库存利润弹性释放，而代工公司受下游需求波动、关税分摊、原材料涨价、汇率波动等多重因素扰动，利润率或将存在一定压力。
展望未来，在关税、汇率、需求、成本涨价四个要素共同扰动下，2026年可能是纺织制造板块压力最大的一年。但危机可能也蕴含机遇，同时伴随当前股价和预期反映逆风因素，很多代工厂逐渐进入价值区间。
该机构认为板块有望在2H26~1H27进入配置窗口；品牌服饰板块中，参考海外龙头品牌公司走出2008年金融危机的经验，通过低谷期修炼内功，本土品牌有望抓住零售复苏带来的经营改善机遇。
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