【券商聚焦】华泰证券维持六福集团买入评级 指同店销售增长亮眼

（原标题：【券商聚焦】华泰证券维持六福集团买入评级 指同店销售增长亮眼）

金吾财讯|华泰证券发布研报指，六福集团(00590.HK)公布FY27Q1（26年4-6月）经营数据，集团零售值同比+32%，其中中国内地市场增长提速，同比+22%；中国港澳及海外市场延续高增，同比+41%。各区域市场同店销售(SSSG)表现亮眼，带动集团在金价波动及高基数下实现强劲增长。华泰看好公司延续稳健业绩，维持“买入”评级，目标价35.10港元。 同店销售增长为本次业绩亮点。FY27Q1中国港澳及海外市场SSSG同比+41%，增速环比+2pct，其中香港及澳门分别+44%/+49%，主要受惠于本地需求旺盛、内地黄金增值税新政后价差扩大及人民币升值拉动内地旅客消费。内地市场SSSG同样改善显著，自营店同比+16%，品牌店同比+25%，整体同店增长超20%。 产品结构上，金价波动环境下黄金及铂金产品零售值占比同比提升6pct至82%。投资金需求相对旺盛，黄金产品SSSG同比+50%。同时，定价黄金产品SSSG同比+34%，定价首饰整体SSSG同比+14%。华泰预计，“冰·钻”等标志性系列表现亮眼，集团于4月发布“冰·钻方糖”新品，运用炫彩工艺增强产品差异化壁垒，带动黄金镶嵌产品SSSG同比+81%。 门店网络方面，截至2026年6月30日，集团全球门店共计2857家。FY27Q1净关店148家，主要为中国内地四五线城市品牌店的优化整合，华泰预计门店调整或近尾声。海外市场加速布局，期内新增2家门店（新加坡自营店及越南品牌店），FY27全年目标海外门店净增30家。 盈利预测与估值上，华泰维持六福集团FY27-FY29归母净利润预测22.51/24.92/27.72亿港元。参考可比公司2027年8倍一致预期PE，考虑集团区域布局均衡，抗风险能力较强，维持目标价35.1港元，对应FY27约9倍PE，评级维持“买入”。风险提示：行业竞争加剧、金价震荡、消费信心恢复不达预期、门店拓展不及预期。