【券商聚焦】国盛证券维持361度买入评级 指全渠道流水稳健增长

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金吾财讯|国盛证券发布研报指，361度(01361.HK)披露2026年第二季度经营情况，全渠道流水稳健增长。其中，成人装线下渠道流水增长中高单位数，童装线下流水增长中高单位数，电商业务流水增长高单位数。报告预计，2026Q2末品牌线下库销比维持在4.5至5之间的水平，营运状况保持良好。 分业务来看，成人装业务产品力提升趋势延续。跑步、篮球两大核心品类持续迭代升级，受益于跑步赛道高景气，预计跑步品类流水保持较快增长，专业运动心智持续强化。同时，2026年作为运动赛事大年，公司作为亚运会赞助商，国际赛事资源有望提升品牌曝光。渠道端，预计超品店单店效率逐步提升，叠加渠道扩张，有望贡献增量。童装业务围绕“青少年运动专家”定位持续深耕，品牌终端形象进一步升级，预计2026年将继续保持良好增长态势。电商业务采取差异化产品与爆品首发的运营模式，积极布局多平台电商以扩充增长来源，市场竞争优势明显。 展望未来，国盛证券预计公司2026年上半年收入及归母净利润均增长0%至10%。全年维度，该机构预计公司2026年收入增长9.4%，归母净利润增长11%。盈利预测方面，国盛证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.55亿元、16.24亿元及17.96亿元。估值方面，现价对应2026年PE为5.8倍，该机构维持“买入”评级。 风险提示方面，报告指出需关注门店拓展与整改力度不及预期、消费环境复苏不及预期，以及人民币汇率变动带来业绩波动的风险。