【券商聚焦】信达证券：六福集团(0590)零售值及收入双高增

（原标题：【券商聚焦】信达证券：六福集团(0590)零售值及收入双高增）

金吾财讯|信达证券发布研报指，六福集团(0590.HK)发布FY2027第一季度零售销售表现公告，整体零售值同比增长32%，其中中国内地以外市场表现强劲，同比增长41%，中国内地同比增长22%。零售收入方面，整体实现同比增长43%，内地与内地以外市场均录得41%的增长。该行认为，公司零售值及收入双双实现高增，尤其是中国内地以外市场延续强劲增势，表现亮眼。 同店销售方面，自营店同店销售同比增长39%，其中内地以外市场同比增幅达41%，延续高速增长态势；内地市场同店销售同比增长16%，增速环比显著恢复。占内地店铺总数约91%的品牌店同店销售同比增长25%。该行指出，不同地区同店销售增长共同推动了整体业绩提升。 分品类来看，黄金产品增速显著快于定价首饰。自营店同店销售口径下，按重量计价的黄金产品同比增长50%，定价首饰同比增长14%，其中定价黄金增长34%，而18K金钻石同比下滑17%。该行分析指出，此结构变化主要受4-6月金价整体呈下跌趋势影响，按克计价黄金产品价格随之下降，刺激了消费者逢低买入的需求；而定價首饰价格未作明显调整，导致更多消费者选择观望。品牌层面，公司携五件作品参展于中国工艺美术馆举办的“熔金择粹”珠宝艺术展，以彰显品牌工艺底蕴。 渠道方面，截至2026年6月30日，集团共有2857家门店，季度内中国内地净关150家门店，中国港澳门店数持平，海外市场净增2家。海外扩张方面，公司FY2027计划至少进驻2个新国家，并净增30家门店。 该行预计公司FY2027-FY2029归母净利润分别为22.5/24.1/25.9亿港元，对应PE分别为6.0X/5.6X/5.2X。报告未给出明确的目标价和投资评级。风险方面，报告提及金价大幅波动、行业竞争加剧、新品推广及渠道扩张不及预期等因素。