泡泡玛特(09992)上扬7.82% 机构指其全球化扩张、IP平台化运营核心增长逻辑未变

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金吾财讯 | 泡泡玛特(09992)盘中持续走高，最新报169.60港元，涨幅7.82%，成交额32.81亿港元。

消息面上，交银国际新近研报称，泡泡玛特2026年第一季度整体收入按年增长75%至80%。其中，中国市场表现亮眼，按年增长100%至105%，而海外市场增速如期放缓。考虑到原材料及运输成本上行、海外增速放缓等因素，该机构下调了其2026至2028年的盈利预测，并将目标价下调至218.9港元。

该机构提到，公司管理层表示受相关原材料价格和运输费用上涨、关税增加及市场结构变化影响，预计2026年毛利率将有1至2个百分点的下降。公司将通过供应链优化和严格的费用管控来对冲成本端的影响，预期全年净利率按年仅小幅下滑。基于更加审慎的海外收入预测和利润率假设，该机构下调了公司2026至2028年净利润预测9%至19%。

交银国际认为，尽管目标价有所下调，但公司全球化扩张、IP平台化运营的核心增长逻辑未变，当前估值具备较高的安全边际，因而维持其“买入”评级。

值得一提的是，今日(7月16日)苹果CEO蒂姆·库克在微博发文欢迎泡泡玛特团队到访ApplePark一事正引发市场热议。