【券商聚焦】中信建投维持小菜园(00999)买入评级 指改革见效

（原标题：【券商聚焦】中信建投维持小菜园(00999)买入评级 指改革见效）

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，小菜园(00999.HK)战略调整与改革措施逐步见效，将持续优化经营并推动长期健康发展。截至2026年6月末，公司门店总数超830家，覆盖国内14个省级行政区内的203座城市。上半年净开门店超20家，开店节奏有所放缓，主要因公司年内优先聚焦存量门店经营质量提升，持续推进外卖占比缩减，并调整完善价格体系与会员体系。 研报指出，今年以来外卖占收入比例较2025年水平明显下降，有利于加强堂食体验，构建更稳定健康的业务模式。2025年末价格体系调整后，客流需求释放良好，预计堂食客流持续高增，翻台率同比明显提升。公司整体客单价已维持较稳定水平，同店表现逐月改善。公司88VIP会员体系引流效果显著，截至6月30日，预计注册会员数量超130万，复购率持续提升，有望持续拉动增量客群并增强会员粘性。 核心优势方面，研报认为，经过近一年战略变革，公司量价有望逐步达到健康稳定状态，盈利能力依然保持较优水平。公司在供应链端具有较强优势，门店模型逐步打磨成熟，有望延续稳健拓展步伐，并且整体经营灵活性较高。同时，公司数字化程度快速提升，预计将助力经营表现，后续优质定位优势将进一步凸显。 投资建议方面，中信建投证券预计公司2026至2028年实现归母净利润分别为6.02亿元、7.00亿元、8.02亿元，当前股价对应PE分别为12倍、10倍、9倍，维持“买入”评级。