【券商聚焦】招商证券重申TCL电子强烈推荐 指与索尼合作催化价值重估

（原标题：【券商聚焦】招商证券重申TCL电子强烈推荐 指与索尼合作催化价值重估）

金吾财讯|招商证券发布研报指，TCL电子(01070.HK)发布2026年中期业绩预告，超出市场预期。公司2026年上半年经调整归母净利润约在14.8亿至16.5亿港元之间，同比增长约40%至56%。业绩增长主因是公司“全球化”和“中高端化”战略的有效执行，带来毛利率明显改善；核心TV业务产品结构持续优化，高毛利的互联网业务变现能力增强，中小尺寸显示业务盈利能力提升，共同驱动整体盈利稳步增强。 研报强调，公司TV业务保持全球领先地位，通过巩固在Mini-LED技术上的先发优势，推出搭载SQD-MiniLED、AI画质芯片等前沿技术产品，成功塑造了品类领导者的品牌心智。产品结构向大尺寸、高端化升级，有效提升产品均价与毛利率，对冲了上游面板成本波动的影响。同时，公司在北美等关键海外市场的中高端渠道拓展取得突破。 与索尼的战略合作构成公司未来发展的重大看点。年初双方成立合资公司，招商证券预计2027年投运后，合并市占率或将超越三星电子登顶全球第一。索尼在欧美高端圈层的号召力及其画质调校与音频技术，恰好弥补TCL电子在高端溢价方面的短板，催化价值重估。 此外，TCL王牌智能电视增资扩产项目正式签约落户惠州，新工厂达产后将新增1000万台智能电视年产能，预计2028年初全面竣工投产，此举将进一步助力公司高端化进程。 基于产品结构优化带动的增长前景，招商证券上调TCL电子2026-2027年业绩预测至30/40亿港元，当前股价对应估值13/9倍PE，重申“强烈推荐”评级。报告同时提示了新品发布不及预期、海外贸易摩擦升级及面板价格大幅上涨等风险。