【券商聚焦】招银国际维持腾讯买入评级，目标价微调至735港元

（原标题：【券商聚焦】招银国际维持腾讯买入评级，目标价微调至735港元）

金吾财讯|招银国际发布研报指，前一交易日，A股与港股市场呈现显著的高低切换。沪指下跌1.0%，深成指跌2.3%，创业板指跌幅达4.4%，成交额放大至约3.41万亿元人民币，资金从拥挤度较高的AI硬件板块流向低位主题，国防军工、传媒和医药生物板块收涨，而半导体和电气设备领跌。港股方面，恒生指数上涨0.6%，国企指数涨0.52%，恒生科技指数则微跌0.21%。市场热点分化，创新药与国防军工板块造好，但集成电路、大模型和新能源汽车等板块承压明显。南向资金当日成交净卖出59.95亿港元，主要净卖出小米集团-W(01810.HK)、长飞光纤光缆(06869.HK)等。宏观政策层面，国常会强调加强前沿科技攻关、推进新一代通信网和算力网建设，继续为科技主线提供政策托底。汇率方面，离岸人民币对美元走强，纽约尾盘报6.782，较前日升值140点。 海外市场方面，美股小幅收高，标普500指数涨0.4%，纳斯达克指数涨0.3%，道琼斯指数涨0.3%。科技和可选消费板块领涨，市场围绕AI存储交易和财报季预期维持风险偏好。SK海力士ADR上市首日大涨约13%，强化了市场对AI存储供需紧张格局的定价。日韩市场同步反弹，日经225指数上涨1.2%，韩国KOSPI指数上涨2.5%。欧洲股市则基本持平，科技板块持续承压。 宏观层面，美债收益率多数上行，其中2年期美债收益率升3.35个基点至4.21%，10年期收益率升0.41个基点至4.56%。美联储半年度货币政策报告提示春季通胀进一步升温，并将AI基建需求列为新的通胀推力，市场密切关注即将公布的CPI数据和美联储主席国会证词。大宗商品方面，布伦特原油期货价格下跌0.4%至76.01美元/桶；黄金价格下跌0.6%至4104.1美元/盎司，主要受美债收益率上行压制。 个股方面，报告对腾讯控股(00700.HK)进行了深入分析，维持“买入”评级，目标价由750.0港元微调至735.0港元。报告预计，腾讯2Q26业绩将受游戏与广告业务稳健增长带动，总营收同比增长9%至2013亿元人民币。但考虑到公司持续加大对AI领域的投入，报告小幅下调其FY26全年非IFRS净利润预测1%，并预计2Q26非IFRS净利润同比增长7%至673亿元。报告看好腾讯在AI上的投入回报率，认为混元大模型性能优化、云业务收入提速及广告ROI提升均已验证其成效。当前公司估值对应13倍FY26非IFRS市盈率，具备较高吸引力，且后续存在微信AI智能体上线、混元大模型迭代等多重催化剂。