【券商聚焦】国泰海通维持TCL电子增持评级 指高端化与全球化战略再进一步

（原标题：【券商聚焦】国泰海通维持TCL电子增持评级 指高端化与全球化战略再进一步）

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，TCL电子(1070.HK)为强alpha、低估值、高分红的标的，全球份额持续向上，高端化与全球化战略再进一步。该行维持盈利预测，预计2026-2028年EPS分别为1.2、1.5、1.8港元，同比分别增长23%、25%、20%。参考同行业估值，给予2026年15倍PE，目标价18.2港元，维持“增持”评级。 公司发布2026年上半年业绩预告，预计实现收入603亿至657亿港元，同比增长10%至20%；经调整归母净利润预计为14.8亿至16.5亿港元，同比增长40%至56%。其中，第二季度收入预计为311亿至365亿港元，同比增长6%至24%，经调整归母净利润为11.0亿至12.7亿港元，同比增长22%至41%。 电视主业预计增长稳健，外销增速或高于内销。该行指出，以中值计，公司第二季度收入同比增长15%。内销方面，结构升级为主要驱动，参考奥维数据，TCL主品牌销售额因均价同比提升7%而跑赢行业。外销方面，在世界杯体育赛事带动下，全球化与中高端化战略稳步推进，海外份额持续向上。 产品结构提升带动盈利能力向上。参考预告中枢，公司第二季度经调整归母净利率约3.5%，同比提升0.4个百分点。研报认为，随着全球化和中高端化战略进一步落地，TV业务产品结构持续改善，毛利端表现改善明显；同时，高毛利水平的互联网业务变现能力进一步增强，且中小尺寸显示业务盈利能力有所提升。 风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧、宏观经济不确定性。