【券商聚焦】国金证券：后道测试与前道量检测双赛道成长确定性突出_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国金证券：后道测试与前道量检测双赛道成长确定性突出）

金吾财讯 | 国金证券研究认为，全球AI算力与HBM存储产能扩张带动半导体设备需求高景气，后道测试与前道量检测双赛道成长确定性突出。产业链维度，测试是中游封测核心质控环节，测试机在后道测试设备中价值占比约63%；韬定律重构产业价值分配，后道FT测试设备受3D堆叠、Chiplet技术驱动，测试复杂度与单机价值大幅提升，预计2026E-2030E年全球市场CAGR达7.5%。而前道量检测设备贯穿晶圆全制程质控，在全球半导体设备市场价值占比13%，预计2026E-2030E年全球市场CAGR为10.8%。目前两大赛道均被海外龙头高度垄断，存储测试机双巨头合计全球市占率达99%，而国内量检测设备国产化率仅1%-10%，替代进度垫底。随着下游存储产能扩容、海外设备交付紧缺叠加技术持续突破，FT测试设备与量检测设备国产替代空间广阔，重点推荐具备核心技术量产能力的FT成品测试设备国内企业与前道量检测设备本土核心供应商。

风险提示：全球晶圆厂资本开支不及预期；高端设备技术研发及客户验证进展不及预期；地缘贸易与供应链波动风险。