【券商聚焦】中信建投：A股市场配置以科技主线+超跌轮动为核心

（原标题：【券商聚焦】中信建投：A股市场配置以科技主线+超跌轮动为核心）

金吾财讯 | 中信建投证券研究指出，市场震荡格局仍将延续，指数下跌时无需过度担忧。上周市场在前期下跌后低位反弹，主要宽基指数均在下方关键均线处获得有力支撑。考虑到当前A股企业盈利仍处于上行周期，国内流动性依然宽松，美联储也尚未加息，三季度市场风险偏好依然较高，该机构判断市场尚不具备牛熊转换的基础。对于当前市场来说，核心矛盾在于增量资金不足，资金面的存量博弈导致市场无法开启全面普涨行情，市场结构分化和板块间“跷跷板”效应明显。偏高的估值水平和边际收紧的全球货币政策是增量资金流入放缓的关键原因。

行业配置思路方面，该机构认为，市场逐渐进入中报验证阶段，目前已有264家报喜（预增198家、略增26家、续盈3家、扭亏37家），整体预喜率72.7%。高景气主要围绕三条线索：AI产业链需求爆发、PPI同比转正推动上游资源品盈利增长、资本市场活跃下券商盈利改善。行业配置上以科技主线+超跌轮动为核心，1）预期改善：AI算力；2）事件催化：券商、人形机器人、商业航天；3）超跌轮动：生物科技、红利资产、港股互联网等。

该机构提示风险主要包括政策落地不及预期；中东地缘局势恶化风险；美股波动超预期。