【券商聚焦】国金证券维持英矽智能买入评级 指业绩高增验证AI制药价值

（原标题：【券商聚焦】国金证券维持英矽智能买入评级 指业绩高增验证AI制药价值）

金吾财讯|国金证券发布研报指，英矽智能(03696.HK)发布2026年上半年业绩快报，总收入预计达102.5-106.5百万美元（同比+272.7-287.3%）；经调整净利润预计约45.5-51.5百万美元，而去年同期为亏损15.4百万美元，业绩实现显著增长。 业绩高增的核心驱动力来自全球BD能力的系统性提升。上半年，公司先后与礼来、SK生物制药及施维雅等全球及区域龙头达成多项管线授权与合作，同时在与海正药业、美纳里尼等既有合作中持续解锁里程碑，验证了其Pharma.AI平台对外赋能的可持续价值。PandaClaw与LabClaw两大AI智能体系统的推出，推动Life Star2实验室从自动化执行向自主化决策升级；Science MMAI Gym作为生命科学垂直领域基础模型训练框架，通过与Liquid AI、Human Longevity等机构的合作，进一步巩固了公司在AI制药基础设施层的延展，并构成了区别于传统Biotech的核心竞争壁垒。 临床执行效率持续提升。全球首创AI药物Rentosertib正式进入III期临床，成为AI制药领域首个推进至注册性临床阶段的分子；Garutadustat（ISM5411）、ISM8969等资产临床推进顺利。公司已提名31款PCC，其中13款获得IND批件，管线厚度与产出效率均处于行业领先水平。后续需重点关注Rentosertib III期临床入组进度及下半年新增BD合作的可持续性。 考虑到公司核心产品Rentosertib预期Q3完成首例患者入组及研发投入的加大，维持2026/2027/2028年净利润预测为-0.03/0.27/0.30亿美元。充裕的现金储备为管线推进提供坚实保障，维持“买入”评级。