【券商聚焦】中信证券：新车周期驱动复苏 首选比亚迪及吉利

（原标题：【券商聚焦】中信证券：新车周期驱动复苏 首选比亚迪及吉利）

金吾财讯|中信证券发布研报指，中国汽车行业各细分市场表现分化。主要品牌6月订单同比下降约25%，主要受去年同期小米YU7强劲上市带来的高基数效应影响。不过，7月第一周订单环比回升2%，受惠于新款大众市场车型的发布，市场情绪有所回暖。 研报分析认为，行业复苏的节奏将由新车型周期驱动。随着比亚迪新款海豹08及吉利银河系列新车的推出，大众市场订单环比上升8%，成为支撑整体订单增长的核心动力。然而，新势力品牌（蔚来、小鹏、理想）上周订单环比下降19%，一方面是由于前期上市车型的需求回归常态，另一方面则因消费者对小鹏L03等即将发布的新车持观望态度，预售价定为143,800元人民币的小鹏L03预售订单已创下纪录，提升了市场对其下半年销售周期的预期。高端品牌方面，AITO、极氪、特斯拉、小米的订单环比持平。研报特别指出，随着小鹏L03和银河TT等更多竞争车型的推出，下半年小米(01810.HK)面临的竞争压力将加大。 展望后市，研报判断随着7月新车型的持续发布和季节性因素的支撑，行业订单与销售的同比差距将进一步收窄。国内需求的逐步改善，有望使海外增长动能更清晰地转化为行业贝塔的修复。在投资偏好上，研报首选比亚迪股份(01211.HK)和吉利汽车(00175.HK)，因其具备强劲的海外市场动能与产能扩张优势。同时指出，小鹏集团-W(09868.HK)凭借L03强劲的预售表现，有望在7月稍后时间将订单转化为实际销量，支撑其下半年的销售增长。