【券商聚焦】招银国际：港股迎反弹，维持中国生物制药买入评级

（原标题：【券商聚焦】招银国际：港股迎反弹，维持中国生物制药买入评级）

金吾财讯|招银国际发布研报指，前一交易日，A股与港股走势分化，全球市场关注点转向地缘风险。A股市场缩量回调，上证综指下跌0.5%，深证综指下跌近2%，创业板指跌1.7%。港股则迎来显著反弹，恒生指数上涨3.0%，恒生科技指数大涨5.0%，市场资金重新评估港股AI及平台科技股的估值潜力。南向资金当日净买入141.94亿港元。宏观层面，中国央行二季度例会延续“适度宽松”的货币政策基调，政策信号偏向托底。 全球其他主要市场表现承压。日韩股市继续受到AI板块拥挤交易出清的影响，日经225指数下跌2.1%，韩国KOSPI指数大跌5.4%。欧洲股市转向地缘风险定价，德国DAX和法国CAC 40指数均下跌2.2%，高油价令盈利与利率敏感资产受压。美股三大指数涨跌互现，道琼斯指数跌1.1%，标普500指数跌0.3%，而纳斯达克指数微涨0.2%。其中，费城半导体指数逆市上涨2.2%，显示资金仍在积极布局具备独立盈利逻辑的AI基础设施资产，但利率敏感板块如航空、金融和耐用消费品则普遍下跌。大宗商品方面，地缘政治风险显著推升油价，布伦特原油期货价格飙升5.2%至78.02美元/桶。美联储6月会议纪要显示，官员对AI需求、地缘冲突和关税带来的通胀上行风险持更谨慎态度。 行业及个股点评方面，报告重点提及中国生物制药(01177.HK)，并维持其“买入”评级，上调目标价至8.70港元。研报指，公司宣布将其PDE3/4抑制剂TQC3721以2亿美元首付款授权给全球呼吸系统疾病领域的领导者阿斯利康(AZN.US)，获得该药物在中国以外地区的独家权益及部分全球权益。这是中国生物制药年内第二笔重大跨国授权交易，显示其对外授权能力趋于常态化。 TQC3721研发进度全球第二、国内第一，具备全球best-in-class潜力，临床数据优于竞品。凭借阿斯利康的全球网络，该药物价值有望充分释放。此外，公司与葛兰素史克(GSK.US)年内第二次达成合作，获得其两款呼吸重磅药物在中国内地的商业化权利，进一步印证了跨国药企对其国内商业化能力的认可。基于此次授权交易，招银国际上调中国生物制药2026年业绩预期，预计2026至2028年收入与经调整归母净利润将持续增长。