【券商聚焦】国元证券：美债收益率上行，中资美元债二级市场走弱

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金吾财讯 | 国元证券经纪（香港）发布研报指，上周美国宏观经济数据疲弱叠加美联储官员讲话偏鹰，美债收益率整体上行。截至7月3日，2年期美国国债收益率报4.1371%，按周上行4.5个基点；10年期国债收益率报4.4832%，按周上行11.46个基点。受此影响，中资美元债二级市场走弱，彭博巴克莱中资美元债指数按周下跌0.29%，其中投资级指数周跌幅0.32%，高收益指数周跌幅0.05%。一级市场方面，发行量有所回落，上周共发行7只债券，规模约21.4亿美元。 宏观层面，美国6月非农就业数据“爆冷”，新增就业5.7万人远低于预期的11万人，数据公布后，交易员完全定价美联储加息将推迟至今年12月。不过，美联储主席沃什重申不对利率政策提供前瞻指引，旧金山联储主席戴利亦表示若通胀持续高于预期，可能需要更积极的政策应对。国内方面，中国6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间；上半年百强房企销售总额同比降幅连续四个月收窄。 行业表现上，上周中资美元债主要板块普遍下跌，仅通讯板块逆市上涨，主要受携程、世纪互联等名字带动。地产、必需消费板块领跌，其中地产板块受时代中国、远洋集团等名字下跌拖累，收益率上行27.9个基点。信用风险事件继续发酵，正荣地产未能按期清偿到期债务，面临流动性紧张；融创房地产新增到期未偿债务及失信行为；泛海控股中期票据本息偿付仍无实质进展。 个股发行动态方面，市场需求较为旺盛，舜宇光学科技(02382.HK)发行27亿人民币债券，息票率2.15%，最终认购近3倍，为上周焦点之一。申万宏源(06806.HK)亦发行5亿美元浮息债券。此外，评级机构动态值得关注，穆迪将中国五矿发行人评级从Baa1上调至A3，认为其在地缘紧张局势下于关键矿产供应链中的战略重要性上升。惠誉则授予光大银行(06818.HK)长期外币发行人评级BBB+，展望稳定，基于其对政府支持可能性的较高评估。