【券商聚焦】国信证券维持腾讯控股优于大市 指混元3.0实用性强

（原标题：【券商聚焦】国信证券维持腾讯控股优于大市 指混元3.0实用性强）

金吾财讯|国信证券发布研报指，腾讯控股(00700.HK)发布混元3.0模型，该模型维持Preview版本参数量，总参数量295B，激活参数21B，设计上考虑模型实用性。通过提升后训练数据的质量和多样性，扩大RL算力规模，混元3.0在推理、智能体、长上下文等任务上取得显著进步，以较低参数量实现了接近顶尖开源模型的能力。其在强调实用价值的SkillsBench、ClawEval等指标上，表现优于部分国内同业模型。 研报强调，Workbuddy为混元模型的迭代提供了高价值方向。作为国内领先的AI办公智能体，Workbuddy拥有自动化脚本生成、工作流编排等真实复杂的场景需求。在内部测评中，混元3.0在代码、办公、金融等生产力任务中的综合表现优于GLM5.1。腾讯利用其产品与生态优势，使Workbuddy成为国内用户量领先的办公室智能体平台，具备零配置、纯自然语言交互、集成20+Skill包及接入多模型等特性，并独有微信生态及腾讯全家桶产品协同能力。 商业化方面，WorkBuddy采用“免费体验+Credits计量+订阅套餐”的模式，并于2026年6月发布企业版，拓展B端市场。7月起，个人版付费套餐从单一规格扩展为标准、高级、旗舰三档体系。报告指出，公司正加大AI人才等投入以补足模型研究能力，看好其整体生态能力。维持盈利预期，预计公司2026-2028年调整后净利润分别为2758亿元、3132亿元、3486亿元。维持“优于大市”评级，未设定具体目标价。 风险提示：政策风险；广告行业竞争激烈的风险；新游戏不能如期上线的风险等。