【券商聚焦】国元国际：创新药出海爆发，关注BD及CXO龙头

（原标题：【券商聚焦】国元国际：创新药出海爆发，关注BD及CXO龙头）

金吾财讯|国元国际发布研报指，2026年上半年中国创新药出海延续爆发态势，全球地位持续提升。据医药魔方数据，上半年中国创新药出海交易总金额达997亿美元，接近2025年全年水平的73%，约为2024年全年的1.9倍；全球医药交易TOP10中，中国企业独占8席。合作方覆盖阿斯利康、辉瑞(PFE.US)、礼来(LLY.US)等全球头部跨国药企，中国创新药资产已成为全球药企管线补充的核心来源。同时，合作模式正从传统单一授权向共同开发、利润共享的深度绑定模式升级，且交易产品阶段显著前移，标志着跨国药企对中国早期研发体系和技术平台的全面认可。 海外生物医药投融资亦全面回暖，为行业提供充沛资金支持。截至2026年5月，全球生物医药单月融资额突破72亿美元。美国Biotech IPO融资规模达45亿美元，为2025年同期的5倍。融资回暖有望直接转化为CXO行业订单增量，并推动海外Biotech加大管线研发投入，持续扩容对中国创新药资产的需求。 投资建议方面，该行坚定看好创新药的出海前景，认为当前医药生物板块估值处于历史低位，具备修复基础。建议关注两大方向：一是创新药管线具备全球竞争力并有重大BD落地或预期的公司，如基石药业-B(02616.HK)、康方生物(09926.HK)、和誉-B(02256.HK)、宜明昂科-B(01541.HK)、信达生物(01801.HK)、石药集团(01093.HK)、诺诚健华(09969.HK)等；二是业绩快速增长的CXO公司，如药明康德(02359.HK)、药明生物(02269.HK)、维亚生物(01873.HK)等。