【券商聚焦】开源证券：新意网(01686)AI业务业绩兑现确定性强 维持“买入”评级

（原标题：【券商聚焦】开源证券：新意网(01686)AI业务业绩兑现确定性强 维持“买入”评级）

金吾财讯|开源证券发布研报指，新意网集团(01686.HK)于2026年6月，旗下MEGA IDC一期项目斩获单一大客户大规模订单，该客户预计于2026年底开始入驻。满租后，该项目上架率将从30%跃升至约70%，且一期剩余两层亦获得其他客户的强劲需求反馈。公司正加速二期和三期建设，预计2028年投运以应对持续增长的客户需求。基于此，开源证券上调公司FY2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为12.1、13.0、18.4亿港元，并认为AI高密度时代下，公司进入产能规模扩张新周期，AIDC业务业绩兑现确定性强，维持“买入”评级。 报告详细阐述了MEGA IDC的部署进展。截至2025年12月31日，MEGA IDC第一期项目已成功启用，总楼面面积约50万平方英尺，配备50MW电力容量，使公司在香港的AIDC总楼面面积达230万平方英尺，总投放电力容量达150MW。待项目全面落成后，总楼面面积将增至近300万平方英尺，电力容量将增至超280MW。研报认为，人工智能相关推理工作的结构性加速发展，正带动大量查询及大型项目。公司凭借技术专长，成功为现有客户提升电力容量，叠加既有设施组合实现正向租金回调，此将成为业绩的有机增长动力。 在财务表现方面，FY2026H1公司实现营业收入15.08亿港元，同比增长3%，其中数据中心相关收入达13.77亿港元，同比增长7%；实现归母净利润5.31亿港元，同比增长10%；毛利率与净利率分别提升至56.87%和35.22%，同比分别增加0.61和2.29个百分点。业绩增长主要受新数据中心落成及人工智能推理工作项目需求带动。 估值方面，报告指出，未计入可转债股本时，当前股价对应FY2026-2028年PE分别为9.5、8.8、6.2倍；计入可转债股本后，对应PE分别为16.3、15.1、10.7倍。研报同时提示了AI及云发展不及预期、行业竞争加剧、数字经济增长不及预期等风险。