【券商聚焦】长江证券：零跑D99品价比突出 有望再造爆款车型

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金吾财讯|长江证券发布研报指，零跑汽车(09863.HK)旗舰MPV车型D99于2026年6月25日正式上市，增程版定价24.98-30.98万元，纯电版定价25.98-31.98万元。该行认为，D99在定价、空间、续航方面较竞品具备较大优势，品价比突出，有望再造爆款车型，贡献重要销量及利润增量，进一步完善公司高端化产品矩阵，强化高端化逻辑。 研报详细分析了D99的产品力：空间上，该车尺寸达5280/1995/1900mm，轴距3110mm，空间得房率91.3%；续航方面，增程版搭载80.3度电池（CLTC续航480km），纯电版搭载115度电池（CLTC续航700km），均配备高压快充；智能座舱方面，高配版搭载双高通SA8797芯片，算力达1280TOPS，支持VLA大模型辅助驾驶，并配置了制氧机、电动冷暖冰箱、零重力座椅等豪华设施。公司2026年全年100万辆销量目标及利润目标的确定性有望因此提高。 展望未来，该行看好零跑汽车销量与盈利双升。国内方面，公司新车周期强势，覆盖5-30万价格带，A系列和D系列的发布将进一步拓宽产品矩阵；渠道上，截至2026年第一季度末，国内销售门店达993家，覆盖297个城市。海外方面，公司2026年第一季度出口4.1万辆，在欧盟12国纯电车型销量约1.7万辆，位居中国纯电品牌首位；期末在约40个国际市场建立了约1000家销售及服务网点。同时，公司与Stellantis(STLA.US)的合作不断深化，西班牙CKD项目计划于2026年10月投产B10车型，实现轻资产出海。 基于国内新车周期与海外全球扩张的双重驱动，长江证券预计零跑汽车2026-2028年归母净利润分别为46.4亿元、85.8亿元和112.8亿元，维持“买入”评级。