滔搏(06110)上扬7.47% 机构指业绩短期承压但长期竞争优势仍稳固

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金吾财讯 | 滔搏(06110)股价持续上扬，最新升7.47%，报1.87港元，成交额1329.73万港元。

消息面上，国金证券研究指，公司FY2026/27财政年第一季度，含批发和零售在内的增值税前销售额同比下降10%-20%低段，环比FY26Q4走弱，其中零售业务表现优于批发业务。截至2026年5月31日，公司直营门店毛销售面积较上一季度末减少2.9%，较去年同期减少11.2%。该机构表示，FY27Q1公司流水环比压力增加，判断主要受到宏观消费环境疲弱、合作品牌审慎管理货品及行业竞争加剧等因素影响。同时，春节消费需求前置释放及春夏换季期间天气波动，对终端销售节奏造成一定扰动，线下门店客流恢复仍较缓慢，直营门店毛销售面积同比减少11.2%。公司继续坚持利润及效率优先的经营策略，持续优化库存及门店结构，通过动态调整线上、线下销售节奏提升全渠道运营效率，在一定程度上缓解终端消费疲弱带来的经营压力。

该机构预计，公司短期经营仍将受到消费需求恢复偏慢及行业竞争加剧的影响，但随着公司持续推进利润及效率优先战略、优化库存管理及门店结构，同时积极拓展新品牌矩阵，长期竞争优势仍然稳固。预计FY2027-FY2029年归母净利润增长2.2%/10.5%/10.6至13.0/14.3/15.8亿元。