滔搏(06110)复牌再跌超9% 中金指6月终端零售压力加剧 NIKE线上合作未见调整

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金吾财讯 | 滔搏(06110)早盘股价高开低走，最新转跌9.27%，报1.85港元，成交额2919.71万港元。

中金公司表示，公司6月以来终端零售压力有所加剧。受端午节假期错位影响，同时行业竞争仍较为激烈，6月以来公司销售同比表现弱于1QFY27。公司延续审慎的终端零售管理，6月新品折扣表现有所改善，带动整体折扣压力阶段性缓解。公司表示目前完成全年指引压力有所增加，但暂未做进一步调整。

该行续指，公司暂未收到Nike线上调整的正式通知。截至公告日，公司表示未收到Nike就终止与公司于中国内地的线上经销安排而发出的任何正式通知，双方保持常态化业务沟通。FY26来自Nike产品线上销售的收入占公司总营收约22%，Nike在中国区渠道的管控调整，对于头部零售商的影响仍需进一步观察。

该机构维持公司FY27/28年EPS预测0.20/0.21元，当前股价对应9/9倍FY27/28年P/E，维持跑赢行业评级。考虑到消费板块估值波动，该机构下调目标价16%至2.77港元，对应11/12倍FY27/28年P/E，较当前股价有35%的上行空间。