凯乐士科技(02729)走高13% 获准纳入恒生人工智能主题指数

（原标题：凯乐士科技(02729)走高13% 获准纳入恒生人工智能主题指数）

金吾财讯 | 凯乐士科技(02729)盘初走高，报31.3港元，涨13.57%，成交额431万港元。

消息面上，6月18日，恒生指数系列新一轮成分股调整正式生效。此次调整过程中，恒生指数公司同步对多条指数进行了重新命名及编算方法调整。其中，恒生人工智能主题指数成分股新纳入凯乐士科技等31只个股，最终成分股数目将由40只增加至41只。

国泰海通证券认为，公司在细分赛道具备差异化竞争优势。国内智能场内物流行业格局分散，市场头部效应较弱，行业CR5 仅12.6%。公司综合竞争力位居国内行业前五，当前市占率 1.6%。公司聚焦高景气细分赛道构筑差异化竞争优势，2024 年VNA AMR 国内出货量排名首位，四向穿梭车出货量位列国内第三。行业参与者主要划分为综合型、专业型两类，软硬件一体化整合能力是核心竞争壁垒；公司依托高比例自研体系、全品类硬件产品矩阵及自研一体化软件平台构建深厚技术护城河，长期成长空间广阔。预计2026-2028 年收入分别为 11.81/15.13/18.97 亿元，归母净利润分别为-1.09/-0.58/0.12 亿元。采用PS 相对估值，参考可比公司2026 年平均PS，给予2026 年11 倍PS，按照1 人民币≈1.1572 港元（2026 年6 月22 日）折算，对应目标市值为150 亿港元，对应目标股价为35.13 港元。首次覆盖，给予“增持”评级。