【券商聚焦】中信证券：港股显著跑输全球，印度越南市场现分化

（原标题：【券商聚焦】中信证券：港股显著跑输全球，印度越南市场现分化）

金吾财讯|中信证券发布研报指，上周港股显著跑输全球主要市场。尽管霍尔木兹海峡通行前景的乐观预期推动环球股市普遍大涨，但恒生指数等港股主要指数逆市承压。宏观层面，美联储新表态偏鹰，推动美元指数周涨1.1%至100.85，美国国债收益率上行；而美伊和谈推进的消息则令油价大幅回落，布伦特原油期货周跌7.7%。这带动全球债市利率普遍承压，美国投资级企业债收益率升至5.20%。 具体市场方面，报告重点分析了印度与越南两个新兴市场的焦点。印度市场方面，尽管地缘不确定性持续，但其贸易表现保持韧性。印度5月商品出口同比大幅增长18.0%至452亿美元的历史新高，贸易逆差稳定在282亿美元。通胀虽升至3.9%的16个月高位，但低于预期，报告认为尚不足以触发央行短期内加息。受AI投资主题分流及估值偏高影响，外资对印度股市的流向仍偏悲观，截至6月中，2026年6月已净卖出43亿美元，这使得Nifty指数相对其他新兴市场持续跑输。报告认为，除非出现更强催化，否则在AI叙事占主导的结构性环境下，“缺席AI”的印度市场向上空间有限。 越南市场方面，宏观基本面数据表现强劲，2026年一季度GDP同比增长7.8%，外商直接投资和出口等领域均保持活跃。然而，报告指出更深层次的流动性环境已出现实质性变化，CPI通胀已升至4%以上，且核心通胀呈现独立上行趋势。对此，越南国家银行已引导银行体系存款利率下调50至100个基点，以支持实体经济融资需求，并同时对房地产信贷实施比例限制，政策呈现出“宽信用、稳利率、防风险”的特征。报告判断，越南市场的长期增长叙事依然完好，但过去单纯依靠贝塔收益的配置策略已告一段落，下半年的投资回报将更依赖自下而上的个股选择。 个股方面，研报摘要了部分观点。在印度市场，中信里昂看好Varun Beverages，指出厄尔尼诺现象引发的高温将有助提振饮料销售，并给出目标价654卢比；同时认为电信基础设施提供商Indus Tower兼具成长性及估值吸引力，目标价580卢比。