【新股IPO】来福谐波（03952.HK）拟6月30日上市，发行价77-85.5港元募资11.49亿港元，为机器人精密传动部件商

（原标题：【新股IPO】来福谐波（03952.HK）拟6月30日上市，发行价77-85.5港元募资11.49亿港元，为机器人精密传动部件商）

金吾财讯|根据光大证券国际新股研报内容，来福谐波（03952.HK）是国内机器人精密传动核心部件提供商，主要从事谐波减速器、关节模组及机械臂等产品的研发与销售，产品广泛应用于人形机器人和工业机器人领域。根据灼识咨询报告，按2025年出货量计算，公司在中国机器人谐波减速器提供商中排名第二，市场份额达21.4%。 **上市安排** 公司预计于2026年6月30日上市。发行价区间为每股77.00港元至85.50港元，全球发售0.13亿股（其中香港公开发售0.007亿股，国际发售0.12亿股）。以最高发行价计算，上市后市值约为88.41亿港元，最高集资额约11.49亿港元。 **中介机构** 独家保荐人为招银国际。 **公司基本面** 公司自2015年起开展谐波减速器业务，谐波减速器是机器人关节实现精密运动控制的核心部件。公司产品性能已实现±15角秒的定位精度和超10,000小时的使用寿命。客户覆盖国内及欧洲、美国、日本等海外市场。截至2025年末，公司已成为国内仅有的两家实现人形机器人用谐波减速器量产交付的制造商之一。 **行业前景** 研报指出，谐波减速器是通往人形机器人价值链的关键通道。目前，尚无成熟的人形机器人企业具备自主设计与规模化生产谐波减速器的能力，这为专业部件商提供了明确的产业机会。 **财务状况** 过去三个财年，公司收入增长显著，但尚未实现盈利。2023年、2024年及2025年度，公司收入分别为0.95亿、1.08亿及2.61亿元人民币。同期，公司期内利润分别为-1.69亿、-1.69亿及-1.71亿元人民币，主要或受持续研发投入影响。 **资金用途** 研报未详细拆解此次募资的具体投向及占比，仅披露最高集资总额约11.49亿港元。 **总结** 综合研报给出的评级，光大证券国际予其基本因素及估值“3星”推荐。