【券商聚焦】中泰证券维持中国财险(02328)“买入”评级 指其为高息红利股

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金吾财讯|中泰证券发布研报指，维持中国财险(02328.HK)“买入”评级。该行指出公司是“有业绩没抛压的高息红利股”，港股通持股量迭创新高，6月15日Capital Group举牌，最新H流通股持股比例达6.07%，显示机构看好。公司既无宽基指数减持压力，亦无A股下跌对H股映射压力。 预计1H26公司承保利润率持续改善。新车销量承压对保费影响可控，全年车险增速持平，COR持续改善源于费用率压降和新能源车险出险率优化。首批执行“报行合一”的企财险、雇主责任险等预计全年综合费用率下降2个百分点左右，对非车险COR影响不到1个百分点，对应全年非车险承保利润贡献约12亿元。近期上海陆家嘴论坛上，总局局长提及坚定推行“报行合一”，财险业承保环境预计延续改善。 股息有保障，估值吸引力较高。当前股价对应2026年预计股息率达5.4%，PB为0.96倍，估值处于舒适区。低利率环境下，财险公司“短负债长资产”久期格局下净资产预计小幅受益，同时降低险资南下股息率合意水平。该行维持盈利预测，预计2026年至2028年净利润分别为416.60、442.04和466.91亿元，同比增速3.2%、6.1%和5.6%，对应ROE分别为13.7%、13.3%和13.0%。