【券商聚焦】交银国际：关注息差压力可控、资产质量稳健银行配置机会

（原标题：【券商聚焦】交银国际：关注息差压力可控、资产质量稳健银行配置机会）

金吾财讯|交银国际发布研报指，前一交易日，恒生指数收跌0.76%，报24,312.16点；国企指数收跌1.17%，报8,144.03点。美股方面，道指、标普500指数及纳指分别下跌0.98%、1.21%及1.34%。美国10年期债息报4.43%。 宏观数据方面，中国内地5月新增社融同比少增2,670亿元；新增人民币贷款同比少增1,000亿元，其中票据融资同比多增；M2环比持平，M1环比提高0.5个百分点，M2与M1增速差较上月明显收窄。该行认为，6月为2季度及上半年收官阶段，银行在业绩考核临近下信贷投放将有所冲量，存贷款情况更趋平衡，对稳定息差产生正面影响。建议继续关注息差压力可控、资产质量稳健的国有大行及头部股份制银行配置机会。 个股方面，传奇生物(LEGN US)首次披露其体内CD19/CD20双靶点CAR-T LB2501的PoC数据。截至4月1日，I期试验入组12例患者，均未进行淋巴细胞清除。结果显示：高剂量组客观缓解率(ORR)达100%，完全缓解率(CR)达83.3%，且所有缓解仍在持续；安全性表现优异，未发生DLT、SAE、ICANS或死亡事件。无需淋巴清除有望简化治疗流程。该行认为，LB2501的I期研究正在进行第三个剂量组的递增和扩展，其他基于TaVec in vivo CAR-T技术平台开发的候选药物正处于临床前开发。该行下调传奇生物2026-28年财务预测，主要反映毛利率短期冲击及研发费用增加。维持“买入”评级，目标价由原价下调至每股55美元。