智谱(02513)反复拉升10.50% 机构指其模型能力快速迭代超预期

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金吾财讯 | 智谱(02513)延续涨势反复拉升，截至发稿，最新报1612.00港元，涨幅10.50%，成交额26.25亿港元。

消息面上，中金公司新近研报维持智谱盈利预测基本不变，同时称由于公司模型能力快速迭代并且超出市场及该机构预期，对公司远期API加速释放较为乐观，上调目标价39%至1250港元(对应2027年67倍P/S)，较当前股价有14%上行空间，维持“跑赢行业”评级，公司当前交易于2027年58倍P/S。

该机构重点指出，6月13日，公司最新模型GLM-5.2面向GLMCodingPlan全量用户开放，覆盖Lite/Pro/Max/团队版；同时，公司宣布GLM-5.2API将于6月第三周正式上线并开源，遵循MIT协议。GLM-5.2作为公司目前最新一代和最智能的开源模型，持续聚焦Coding方向，并且将长上下文提升至1MTokens，长程任务能力取得进步，在众多开发者测评反馈中都取得优异口碑，是国产模型中首款真实能力达到Claude-Opus4.6的模型，编程能力稳居国产模型第一位并对标海外模型第一梯队。该机构认为，GLM-5.2在模型基础架构层面做了较多优化，上下文长度从200K提升至1MTokens，补齐了此前GLM-5.1在长程任务方面的能力短板，在真实复杂编程场景中的可用度大幅提升，同时完成复杂多轮次Agent任务的能力也进步明显。