港股早盘冲高回落 恒生科指半日涨0.91% 商业航天、PCB概念板块走强

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金吾财讯 | 港股早盘冲高回落，截至午间收盘，三大股指涨幅均有所收窄，恒生指数上涨0.45%；国企指数涨0.09%；恒生科技指数涨0.91%。

蓝筹中，联想集团(00992)涨9.31%，紫金矿业(02899)涨6.18%，洛阳钼业(03993)涨6.06%，中芯国际(00981)涨5.86%，吉利汽车(00175)涨4.86%；跌幅方面，中国铝业(02600)跌8.62%，新奥能源(02688)跌5.81%，中国神华(01088)跌4.41%，泡泡玛特(09992)跌4.04%，中国石油股份(00857)跌3.00%。

板块方面，受SpaceX创纪录IPO提振，商业航天板块集体高开，截至午间收盘，蓝思科技(06613)涨9.27%，钧达股份(02865)涨1.94%，西锐(02507)涨0.05%。中信建投研究表示，SpaceX以1.75万亿美元估值登陆纳斯达克，募资750亿美元，市值首日突破2万亿，成全球第七大科技公司，缔造历史最大IPO。其星链、可复用火箭与太空AI三大业务验证商业闭环，推动太空经济商业化进程加速。2026年我国多款液体火箭将密集首飞及回收试验，有望大幅降低发射成本，加速星座建设。建议关注：1)火箭环节：发动机、箭体结构等高壁垒领域；2)卫星环节：载荷、天线及激光通信终端；3)地面设备：民用终端及手机直连技术；4)运营服务：具备稀缺牌照资质的公司。

PCB概念股强势，建滔积层板(01888)涨15.85%，建滔集团(00148)涨11.76%，大族数控(03200)涨8.37%，广合科技(01989)涨7.70%，胜宏科技(02476)涨7.18%，大昌微线集团(00567)涨3.13%。消息面上，据DigitimesAsia援引行业人士消息，英伟达及其主要客户正再度直接介入上游材料供应协调，以确保下一代AI服务器的量产与出货进度不受影响。英伟达正向玻纤布和铜箔供应商提供更清晰的订单能见度，并推进直接寄售模式，提前逾一年锁定关键上游产能。国金证券表示，AI浪潮推动PCB行业格局重塑，行业从劳动密集型转向资本、技术密集型，头部厂商竞争优势持续放大，大陆龙头企业迎来发展红利。当前高阶PCB、高端覆铜板、特种钻针领域技术壁垒极高，百层级正交背板、M9/M10高端材料、mSAP、CoWoP等核心技术仅少数头部企业具备量产能力，叠加高端生产设备供给紧张、客户认证周期漫长，产能与技术成为核心护城河。下游客户出于良率与研发效率考量，资源持续向头部厂商集中，行业集中度不断提升，率先突破技术瓶颈、锁定高端产能的企业将享受量价齐升、份额提升的双重利好。从产业链布局来看，中国台湾厂商营收数据验证了全球需求热度，而中国大陆是AIPCB产能与价值兑现的核心主场，本土头部企业在资本投入、高阶产能布局、客户资源绑定方面优势突出，有望充分承接行业增长红利。

个股方面，联想集团(00992)盘中反复扬升，午间收涨9.31%。消息面上，联想AI技术亮相世界杯备受追捧。公开资料显示，美加墨世界杯不仅是史上首次由三国联合举办、参赛队伍最多、比赛场次最多的世界杯，也被普遍认为是首届“AI深度参与的世界杯”。其中，联想作为FIFA官方技术合作伙伴，通过创新开发的裁判视角AI视频增强系统、足球AI超级智能体以及VAR3D数字人可视化方案等前沿技术，为本届赛事AI判罚、数据运算、智能转播等核心系统，提供了硬件设备、AI算法以及运维保障，是本届“AI世界杯”的核心技术提供方之一。

智谱(02513)盘初一度涨近45%，午间收涨27.99%。消息面上，智谱国产大模型GLM-5.2面向GLMCodingPlan全量用户开放，覆盖Lite、Pro、Max及团队版。智谱方面介绍称，GLM-5.2是其迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的1M上下文，并在长程Coding任务中保持领先。GLM-5.2API预计将于本周上线，模型也将于本周开源。值得一提的是，智谱宣布开放的节点，恰逢美国要求禁止海外主体访问Anthropic旗下最先进AI模型ClaudeFable5和Mythos5权限。国联证券日前研究亦指，智谱是中国的Anthropic，将自身商业价值简化为智能上界(价的维度)xToken消耗规模(量的维度):1)公司长期坚持“基座模型+平台+生态”战略定位，GLM系列模型在全球Coding榜单长期位列前茅，持续维持智能上界领先性，GLM模型本身就已经构成一定壁垒;2)随着GLM在Coding与Agent等元场景的深度渗透，付费Token消耗量实现了指数级增长，与此同时公司通过对推理侧的持续优化，毛利率水平也在不断提升，商业化进度表现亮眼。该机构预计公司2026-2028年公司实现营收29、75、206亿元，以2026年6月11日收盘价计算，2026-2028年公司PS估值分别为142、55、20倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

华泰证券认为，上周港股市场回调主要反映全球流动性紧张和境外资产波动，多数扰动因素有望回摆，叠加市场情绪处于极端低位，当前仍可博弈超跌反弹。海外事件密集期达到尾声，美国5月CPI环比增速符合彭博一致预期，核心通胀较为温和；SpaceX于6月12日已登陆纳斯达克，资金虹吸效应缓解；后续关注FOMC会议情况，美股调整本身或可助力年内加息预期降温。港股自身基本面无实质性变化，但恐慌程度已处于近两年极值水平，其中衍生品分项已至极致低位或反映沽空压力充分释放，极端情绪底部本身构成安全垫，当前仍可博弈超跌反弹下的沽空回补。