【券商聚焦】交银国际：大金融板块基本面向好 头部机构配置价值凸显

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金吾财讯|交银国际发布研报指，在中国内地经济稳步复苏过程中，大金融板块基本面进一步向好。该机构预计2026年银行板块加快盈利向好步伐，国有大行净利润保持正增长，股份制银行净利润实现转正；证券板块保持较快盈利增速，头部机构有望实现15%以上的净利润增长；保险板块受2025年高基数及投资收益阶段性回落影响，整体业绩有所分化，但部分头部机构仍有望实现正增长。目前银行、证券、保险板块市净率均处于历史偏低水平，高股息叠加估值修复逻辑继续成立，尤其头部机构攻守兼备的配置价值凸显。 银行业：净息差下行过程已基本结束，部分国有银行出现环比回升，资产质量稳健，拨备释放仍有较大余量，盈利能力修复。2026年以来银行板块继续跑赢恒生指数，建议继续关注国有银行及中信银行(00998.HK/未评级)。 证券行业：2026年以来A股及港股二级市场成交量显著放大，A股前四个月日均交易量2.58万亿元（同比提升55.2%），港股日均2711亿港元（同比提升8.5%）；一级市场IPO发行节奏加快，私募资管规模回稳，推动券商经营韧性提升。个股分化拉大，头部券商估值仍偏低，建议重点关注中金公司(03908.HK/买入)和中信证券(06030.HK/买入)。 保险行业：保费收入保持平稳增长，1季度累计实现保费收入2.31万亿元人民币，同比增长6.5%，其中人身险新业务价值增长较快。受2025年高投资收益基数及近期资本市场波动影响，整体业绩有所分化。建议关注中国人寿(02628.HK/买入)和中国太平(00966.HK/买入)。