【券商聚焦】信达证券维持老铺黄金“买入”评级 指其盈利能力提升可期

（原标题：【券商聚焦】信达证券维持老铺黄金“买入”评级 指其盈利能力提升可期）

金吾财讯|信达证券发布研报指， 老铺黄金(6181.HK)中国澳门巴黎人店于2026年5月30日开业，在中国内地以外市场持续扩张。信达证券维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为85.3/109.4/137.4亿元，对应PE分别为9.5X/7.4X/5.9X。 中国内地门店优化方面，研报预计公司2026年将对多家门店实施面积扩大、位置调优等措施，如上海新天地店已启动扩建，以支撑存量门店销售提升并强化品牌高端调性。中国内地以外市场方面，澳门巴黎人店开业后，看好“品牌国际化和市场全球化”战略的持续推进。 产品推新表现良好，2026年第二季度以来推出多款重磅新品，包括和合1号宝石钻戒、方圆4号宝石钻戒、2号真言转经轮吊坠、十字架3号吊坠（含钻饰款与蓝宝钻饰款）等金饰；金器方面采用金胎珐琅工艺推出穿花龙纹金盏及龙凤对杯（高贵玄黑珐琅），通过挖掘工艺与文化内涵引领行业。 动销趋势有望向好，盈利能力提升可期。研报预计随着旺季过后消费力恢复，终端动销将改善。公司于2026年2月28日提价，此后沪金价格短期下降，预计毛利率有望提升，全年盈利能力提升可期。风险因素包括消费疲软、市场竞争加剧、渠道扩张不及预期、金价长期下行。