【券商聚焦】国信证券维持港股“优于大市”评级，建议关注能源、高股息等方向

（原标题：【券商聚焦】国信证券维持港股“优于大市”评级，建议关注能源、高股息等方向）

金吾财讯|国信证券发布研报指，6月港股投资策略维持“优于大市”评级。研报回顾5月市场，恒生指数下跌2.3%，恒生科技指数微涨0.3%，恒生港股通下跌3.0%，表现逊于A股、美股及日韩市场。行业方面，仅港股通信息技术录得较高正收益，电子与计算机、红利方向上涨，消费、周期、制造、非银等板块表现较差。风格指数中，小型股跌幅巨大，需警惕流动性不足的个股。 宏观层面，美国高利率或将维持至2027年，AI龙头资本开支上修至2026年8000亿美元、2027年1.1万亿美元，标普500利润同比增速预期上调至26%。但美国经济呈K型分化，个人储蓄率跌至2.6%，消费者信心指数创历史新低。国内方面，4月PPI上行推动工业企业利润提升，但板块分化明显：成长股业绩下修却上涨，周期股业绩上修但滞涨，市场对周期持续改善存疑。 港股方面，恒生科技指数源自去年6月的业绩下修已在5月企稳，恒生指数前瞻EPS小幅创新高。5月港股通首次净流出约30亿元人民币，南向资金净买入集中在能源、电信、银行等高股息及半导体方向，净卖出则以互联网龙头为主。 行业配置建议：1）能源与新能源：美伊和谈不确定性大，夏季库存消耗加快，需跟踪石油期现价格、LNG天然气报价及炼厂补库，防范原油超预期上行；2）高股息：国债期货形成上升趋势，公用事业、电信运营商、银行、综合、地产及消费中的部分公司仍是年内重要方向；3）半导体与AI硬件：港股通信息技术5月大幅跑赢指数，涵盖AI PC、半导体、硬件、电子元件等，进攻逻辑基于海外AI资本开支在Q2进一步上修；4）互联网龙头：经半年调整后估值与预期较低，AI产品陆续发布，后续看点在于模型表现。 风险提示：中东局势、美国关税政策、海外降息节奏、部分行业竞争格局的不确定性。