【券商聚焦】中信证券财富管理(香港)：信达生物(01801)与辉瑞合作加速全球化

（原标题：【券商聚焦】中信证券财富管理(香港)：信达生物(01801)与辉瑞合作加速全球化）

金吾财讯|中信证券财富管理(香港)发布研报指，2026年5月29日，信达生物(01801.HK)宣布与辉瑞(Pfizer)就12个早期肿瘤项目达成全球授权及合作协议。协议包括6.5亿美元预付款、最高98.5亿美元里程碑付款及潜在两位数销售分成。该批资产多处于临床前/早期，信达生物负责推进至I期临床，之后辉瑞主导全球开发。12个项目中8个为信达生物自主研发，4个为辉瑞提议全新项目。交易结构分三类：4个共同开发/共同商业化项目（欧美市场利润分成，信达生物保留大中华区权益）；4个中国以外地区授权辉瑞项目；4个全球授权辉瑞项目。 该交易进一步凸显信达生物全球化进程加速及研发实力。此前七个月内，公司已与武田制药(Takeda)、礼来(Eli Lilly)达成战略合作。中信里昂持续认为，凭借自主研发能力、与全球合作伙伴逐步建立的全球业务版图，以及中国业务产生的充足现金流，信达生物是中国生物医药同业中最有望在未来数年成功实现全球化的企业之一。行业层面，创新药海外合作潜在国内监管审查不太可能适用于常规产品类交易。 催化因素：2026年关键催化包括IBI363在前线非小细胞肺癌的进一步概念验证数据更新；由武田主导的多个IBI363 III期全球项目将在2026年启动；2026年至2027年初，信达生物预计公布至少9个肿瘤、心血管/代谢疾病及自身免疫疾病项目的I/II期数据。 投资风险：药物临床开发存在试验延迟、数据不理想、监管审批不确定、不良副作用及商业化市场认可度不足等风险。 公司概况：信达生物专注创新抗体药物及生物类似药一体化开发与商业化，收入主要来自亚洲（95.4%）。截至2026年5月29日，股价83.35港元，市值166.10亿美元，市场共识目标价112.90港元（路孚特）。研报未提供具体评级与目标价。