【券商聚焦】华泰证券维持康方生物(09926)“买入”评级 指其ASCO数据强化基石地位

（原标题：【券商聚焦】华泰证券维持康方生物(09926)“买入”评级 指其ASCO数据强化基石地位）

金吾财讯|华泰证券发布研报指，康方生物(9926.HK)在2026 ASCO年会中汇报HARMONi-6研究OS数据，成为本届ASCO国产创新药最重磅成果之一。依沃西单抗联合化疗一线治疗肺鳞癌，相较替雷利珠单抗联合化疗取得显著OS优效（中位OS 27.9 vs 23.7个月，HR=0.66），24个月OS率提升约16.1个百分点，各PD-L1亚组及转移人群均获益。该数据进一步强化依沃西单抗联合化疗持久生存获益证据，也为全球III期HARMONi-3研究鳞癌亚组于2H26的最终PFS及中期OS分析注入信心。 研报认为，HARMONi-6在全球首次于一线肺癌III期临床中对PD-1单抗联合化疗取得PFS及OS双阳性，证明依沃西单抗在联合化疗场景中对PD-1单抗的升级替代潜力，为确立其一线IO基石药物地位提供有力证据。其他全球注册临床稳步推进，EGFR-TKI耐药NSCLC BLA已获FDA受理，HARMONi-7持续入组，1L CRC全球III期已启动。 此外，公司另有4项口头汇报入选ASCO，涉及依沃西单抗治疗2L+ SCLC（ORR 61.7%，PFS 9.8个月）、新辅助治疗LA-HNSCC（pCR 50%）、卡度尼利单抗联合阿昔替尼一线治疗nccRCC（ORR 51.4%，PFS 17.3个月）等，双抗跨瘤种基石IO疗法潜力持续验证。 盈利预测与估值方面，考虑研发投入力度加大，华泰证券调整2026-2027年归母净利润为(1.42)/7.03亿元（前值5.01/12.89亿元），预测2028年归母净利润20.98亿元。基于DCF估值法，维持WACC 7.7%、永续增长率3.0%，调整目标价至209.06港元（前值205.72港元），维持“买入”评级。