【券商聚焦】招商证券首予创想三维(03388)“强烈推荐”评级 指公司具备稀缺性

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金吾财讯|招商证券发布研报指，招商证券首次覆盖创想三维(03388.HK)，给予“强烈推荐”投资评级。研报未给出具体目标价。 招商证券认为，消费3D打印行业正从极客型工具向创作型科技消费品转型，行业景气加速，2026年第一季度国内3D打印出口增速加快至119%。创想三维作为全球消费级3D打印头部品牌，覆盖打印+扫描+雕刻多场景，是首家登陆资本市场的消费3D打印品牌企业，具备稀缺性。公司打造硬件+耗材+软件生态三层成长曲线，未来商业化变现潜力大。 财务数据方面，公司2025年收入为31.3亿元，2025年归母净利亏损因特别股息所致，剔除此影响后约0.57亿元。招商证券预计2026至2028年收入分别为45.2/62.0/85.4亿元，归母净利润分别为1.8/3.3/5.4亿元。2025年耗材收入同比增长60%，毛利率从30%提升至35.5%。创想云平台全球注册用户超400万，2025年会员订阅收入460万元，商业化潜力可期。 风险提示包括美国关税政策不确定性、新产品推出不及预期、汇率波动、知识产权风险及行业竞争加剧风险。