【券商聚焦】财通证券维持速腾聚创(02498)“买入”评级 指其激光雷达销量高速增长

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金吾财讯|财通证券发布研报指，速腾聚创(02498.HK)2026年一季度业绩及业务进展显示，公司核心激光雷达销量高速增长，机器人雷达产品表现突出。报告维持“买入”评级，预计2026-2028年营业收入分别为34.88/49.04/56.07亿元（人民币），归母净利润分别为1.06/3.51/5.12亿元（人民币）。 一季度营收4.59亿元，同比增长40%；毛利率21.7%，同比下滑1.8个百分点，主要因新一代EMX雷达量产初期制造费用较高；净亏损收窄至6332万元。盈利能力改善得益于研发及销售费用率同比下降。 业务亮点方面，一季度激光雷达总销量33.03万台，其中ADAS雷达14.48万台（+49.7%），机器人雷达18.55万台（+1458.8%）。高工机器人产业研究所(GGII)报告显示，公司位居2026年Q1全球机器人领域3D激光雷达出货量榜首。此外，Active Camera产品已获欧洲头部人形机器人企业规模化订单，将于2026年内量产交付。 技术迭代上，公司于2026年4月发布SPAD-SoC数字化架构，并推出两款旗舰芯片：2160线车规级SPAD-SoC“凤凰”芯片、640×480分辨率全固态大面阵SPAD-SoC“孔雀”芯片，计划下半年量产。同时宣布自研RGBD传感器将于2027年底发布。 风险提示包括智驾及机器人产业进展不及预期、原材料成本大幅波动、市场竞争加剧。